Análise de viabilidade é uma ferramenta muito importante para a tomada de decisão em uma empresa, isto quando estamos falando em aquisição de um bem tangível ou intangível.
Em um projeto posto a mesa, a pergunta que não quer calar é-Será que o projeto é viável?.
Neste artigo, buscarei, claramente, explicar como podemos analisar a viabilidade de um projeto, usando as ferramentas TIR (Taxa Interna de Retorno), VLP (Valor Presente Líquido).
Imaginemos que uma empresa, tem dois projetos, ambos com taxa de atratividade de 6%a.a. (TMA), prazo de 10 anos e com os seguintes fluxos:
| Projeto I | Projeto II | |||
| Investimento Inicial | Fluxo Anual | Investimento Inicial | Fluxo Anual | |
| R$ 120.000 | R$ 19.700 | R$ 150.000 | R$ 24.000 | |
Então ao calcularmos a TIR e o VPL, o Projeto I, seria mais vantajoso, pois a TIR resultou 10,20%, por outro lado, a VPL do Projeto II é superior, logo, ambos são rentáveis.
Cabe a pergunta,-Se ambos são viáveis, qual deles devo aprovar?
| Projeto I | Projeto II | |||
| Ano | Fluxo | Ano | Fluxo | |
| 0 | – 120.000,00 | 0 | -150.000,00 | |
| 1 | 19.700,00 | 1 | 24.000,00 | |
| 2 | 19.700,00 | 2 | 24.000,00 | |
| 3 | 19.700,00 | 3 | 24.000,00 | |
| 4 | 19.700,00 | 4 | 24.000,00 | |
| 5 | 19.700,00 | 5 | 24.000,00 | |
| 6 | 19.700,00 | 6 | 24.000,00 | |
| 7 | 19.700,00 | 7 | 24.000,00 | |
| 8 | 19.700,00 | 8 | 24.000,00 | |
| 9 | 19.700,00 | 9 | 24.000,00 | |
| 10 | 19.700,00 | 10 | 24.000,00 | |
| TIR | 10,20% | 9,61% | ||
| VLP | 24.993,71 | 26.642,09 | ||
Para solucionarmos essa dúvida, podemos fazer o questionamento: — –Aprovando o Projeto II, com o investimento maior, quanto irei gerar de fluxo?
O Fluxo Incremental, é uma boa ferramenta, pois através dele, podemos decidir com mais assertividade.
| Projeto II | Projeto I | Fluxo Incremental | |
| 150.000,00 | 120.000,00 | 30.000,00 | |
| Fluxo Anual | Fluxo Anual | Fluxo Anual | |
| R$ 24.000 | R$ 19.700 | 4.300,00 |
Para o cálculo do Fluxo Incremental, será feito a diferença entre os Projetos, sempre do maior Investimento para o menor.
| Fluxo Incremental | |
| Ano | Fluxo |
| 0 | – 30.000,00 |
| 1 | 4.300,00 |
| 2 | 4.300,00 |
| 3 | 4.300,00 |
| 4 | 4.300,00 |
| 5 | 4.300,00 |
| 6 | 4.300,00 |
| 7 | 4.300,00 |
| 8 | 4.300,00 |
| 9 | 4.300,00 |
| 10 | 4.300,00 |
| TIR | 7,15% |
A TIR do Fluxo Incremental, foi acima da TMA, então, podemos concluir que sim, o Projeto II mesmo havendo um Investimento maior, é vantajoso aprová-lo.
Lógico, que o gestor, ao verificar que a VPL do Projeto II, era superior ao Projeto I, já poderia escolhê-lo, mas por uma questão de fluxo de caixa da empresa, o risco deve sempre ser mitigado.
Bons negócios!
